Los mercados atraviesan una etapa de profunda incertidumbre. La combinación de tensiones políticas, fluctuaciones monetarias y advertencias internacionales ha empujado a los inversores a repensar sus estrategias. Entre movimientos inesperados y reacciones sorpresivas, emergen dos protagonistas financieros que están ganando terreno. Este fenómeno, que parece un síntoma del caos, podría estar marcando un nuevo orden económico.

Un entorno global bajo presión

La tensión en los mercados internacionales aumentó con declaraciones explosivas, como la amenaza de Donald Trump de destituir al presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. Aunque no tiene potestad legal para hacerlo, el solo hecho de mencionarlo generó desconfianza. La consecuencia fue inmediata: el dólar cayó frente a las principales divisas del mundo, alcanzando niveles similares a los de la pandemia. En paralelo, los bonos del Tesoro también se desplomaron, haciendo que las tasas de retorno se eleven hasta 4,41%.

A esta inestabilidad se sumó una advertencia contundente de China: responderá con “contramedidas recíprocas” a cualquier país que ceda a la presión estadounidense para reducir el comercio bilateral. La tensión geopolítica impacta directamente en decisiones económicas globales, afectando especialmente a mercados emergentes como el argentino.

Refugios seguros en tiempos turbulentos

Frente a este clima volátil, el oro volvió a brillar. Alcanzó un nuevo récord al superar los USD 3.425 por onza, marcando su quinta suba significativa en solo diez días. Pero no fue el único activo que captó la atención: el Bitcoin también alcanzó máximos históricos, superando los USD 87.000. Ambos activos funcionan como refugios seguros frente a la inestabilidad de las bolsas y los bonos.

Mientras tanto, en Argentina, el nuevo esquema cambiario empezó a mostrar sus efectos. El dólar bajó hasta 5,5% en un solo día antes de corregirse levemente. Según operadores del mercado, el entusiasmo inicial comenzó a diluirse con el correr de las horas. El dólar MEP y el contado con liquidación también registraron caídas, mientras que el dólar libre bajó $100.

Señales del mercado local y estrategias emergentes

El balance comercial argentino mostró signos preocupantes: si bien marzo cerró con superávit, fue uno de los más bajos desde 2013. Las importaciones crecieron con fuerza mientras las exportaciones retrocedieron. Esto obliga al Gobierno a buscar inversiones que fortalezcan las reservas, especialmente antes de una posible caída del tipo de cambio.

En este contexto, los bonos soberanos en dólares subieron levemente, y el riesgo país bajó a 720 puntos. La consultora Adcap recomendó apostar por bonos de mayor duración y sugirió que el Banco Central continuará con compras estratégicas para cumplir con las metas del FMI.

En cuanto a los instrumentos en pesos, las LECAP más cortas se estabilizaron en un rendimiento del 2,5% mensual, mientras los inversores evalúan si el esquema de “carry trade” aún tiene margen para seguir funcionando. Algunos analistas creen que este ciclo se acerca a su fin. De hecho, quienes apostaron por este modelo la semana pasada lograron incrementos cercanos al 45% en dólares.

El pulso de los mercados bursátiles

El impacto de Wall Street se hizo sentir en la Bolsa local. El Merval cayó 6,1% en pesos y 2,4% en dólares, siguiendo la tendencia bajista de los mercados internacionales. Solo Transener cerró en verde con una suba destacada de 8,4%, lo que levantó sospechas sobre movimientos anticipados de información.

En Nueva York, los ADR argentinos también sufrieron: las caídas alcanzaron hasta 6,4%, con una única excepción —Despegar— que subió apenas 0,2%. No obstante, se espera un repunte en la jornada siguiente, según las tendencias del after market.

Con el posible enfriamiento del carry trade, algunos inversores podrían redirigir sus apuestas hacia la renta variable y los bonos, anticipando nuevas oportunidades en medio de un contexto cada vez más impredecible. ¿Será este el inicio de una migración definitiva hacia los activos refugio?